央行刚刚公布的金融统计数据显示，9月末，人民币贷款余额117.76万亿元，同比增长13.1%。前三季度新增人民币贷款11.16万亿元，同比多增9980亿元。
　　以单月来计算，9月份
，投放人民币贷款为1.27万亿元，单月规模创同期新高。招商宏观研究团队认为，这可能暗示着四季度的信贷额度好于预期，随着部分表外贷款回归表内
，年初所定的12万亿元信贷投放额度大概率会有所调整。
　　中国民生银行首席研究员温彬认为

，9月金融统计数据表明
，随着中国经济持续回升
，企业和居民部门投融资需求旺盛，银行在减少同业贷款的情况下
，正在调整信贷结构，支持实体经济发展

。
　　信贷增长平稳
　　9月信贷增长总体保持稳定。央行数据显示，9月末，人民币贷款余额同比增长13.1%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.1个百分点。
　　从结构看
，前三季度，受房地产调控影响，居民中长期贷款新增4.2万亿元，与上年同期持平。其中，9月居民中长期贷款增加4786亿元，较8月的4470亿元提高316亿元
，反映出居民购房贷款需求依然旺盛
。
　　不过，居民短期贷款则出现快速增长，前三季度新增1.53万亿元，是去年同期的近3倍
，占全部新增贷款的比重从去年同期的5%提高到目前的14%左右。温彬指出
，部分资金存在违规流向楼市、股市的情况

，近期监管部门和银行加大了对短期消费贷款资金用途的审查

，预计短期消费贷款增速会回落。
　　来自兴业宏观研究团队的数据显示，2017年9月新增居民贷款7349亿元，较8月的6635亿元提高714亿元。其中，居民短期贷款增加2537亿元
，较8月的2165亿元提高372亿元。
　　“居民短期、中长期贷款较上月都分别进一步提高至2537亿元和4786亿元
。在一定程度上反映出本轮国内楼市调控难度依然较高。居民部门短贷的增加存在部分进入楼市的可能
。改变这种居民对于房屋的依赖，需要更多地丰富国内居民的财富投资保值渠道。” 交通银行金融研究团队认为。
　　业内专家认为
，随着对消费贷款监管的收紧，未来居民短期贷款可能出现回落。
　　在居民贷款上升的同时

，企业新增贷款规模却略有下降。9月新增企业贷款4635亿元，较8月的4830亿元小幅下降195亿元。兴业宏观研究团队认为

，这可能与企业债券融资渠道恢复、部分企业转向直接融资有关。
　　不过
，从贷款结构来看
，9月企业中长期贷款占比在回升

，企业中长期贷款较上月的3639亿元增至5029亿元，表明“脱虚向实”成效正逐渐显现。
　　兴业宏观研究团队认为
，需要重点关注的是
，我国居民首次从资金净融出部门变成了资金净融入部门。
　　根据兴业宏观研究团队的统计，2016年，居民新增贷款6.3万亿元，而新增存款和个人理财之和接近7.0万亿元。而在2017年上半年，居民新增人民币贷款接近3.8万亿元
，但新增存款和个人理财之和约3.6万亿元
，少于居民新增贷款。
　　社融超预期增长
　　9月新增社会融资规模1.82万亿元
，较8月的1.48万亿元上升0.34万亿元
。其中，表外和债券融资的回升是社融超预期的主要原因。
　　从存量看
，9月末社会融资规模存量为171.23万亿元，同比增长13%
，高于年初设定的12%的增长目标
。
　　9月新增企业债券融资约1668亿元
，较 8月的1063亿元提高605亿元。兴业宏观研究团队认为，自2017年7月以来，企业债券净融资规模已经连续3个月在1000亿元以上，反映出前期萎缩的企业债券融资渠道已经逐渐恢复。
　　9月新增委托贷款由负转正，从8月的-82亿元提高至775亿元，是2017年4月以来新增委托贷款规模的最高值。
　　来自招商宏观研究团队的数据显示，此前银行表内信贷是社融的主要途径
，占比超过75%
。本月表外融资占比为21.8%,前5个月均为6.3%，其中，信托贷款2409亿元，票据融资也连续第2个月回升783亿元，委托贷款由负转正775亿元。
　　“社融规模1.82万亿元，主要是表外融资规模显著回升，反映出非标融资的需求较多。” 招商宏观研究团队认为。
　　M2如期反弹
　　9月末M2同比增长9.2%

，增速比上月末高0.3个百分点
，比上年同期低2.3个百分点。
　　“一方面，说明在金融去杠杆的背景下，同业业务收缩继续拖累M2增速；另一方面
，由于外汇占款边际改善
、信贷和财政存款投放季节性增加

，助推M2触底反弹。” 温彬认为。
　　2017年7月以来
，由于人民币贬值预期弱化，央行外汇占款环比降幅显著收窄。到 2017年8月，央行外汇占款环比仅下降8.2亿元。外汇占款流失的减少，有利于提高基础货币供应，使9月M2增速反弹
，而M1增速企稳。
　　交通银行金融研究团队认为，M2反弹得益于贷款增速与市场利率相对稳定等因素。在央行流动性适度适量的调控下，9月市场利率总体相对稳定
，而政策面信息也使市场利率中长期产生了较为一致的远期预期，从而直接导致融资条件改善。