实体经济需求不足
，反倒使“房奴们”又火了一把。

　　央行上周末公布的7月金融数据引发强烈关注。一方面

，M1（狭义货币）与M2（广义货币）的增长“剪刀差”已扩至15.2%，创出历史新高，加上企业贷款表现不佳
，显示企业投资意愿下滑，资金“脱实向虚”依旧严重
；另一方面，整个7月人民币贷款只增加了4636亿元
，同比少增1.01万亿元
，而住户贷款就增加4575亿元，成了新增贷款的“中流砥柱”。

　　“住户贷款包括消费贷款、个人经营性贷款
。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚告诉《第一财经日报》记者

，消费贷款的主要部分是房贷。

　　央行数据还显示，新增住户贷款中的“主力”是居民中长期贷款，新增4773亿元

，占新增贷款的比重创历史新高，达到102%
。根据国泰君安(18.410, 0.58, 3.25%)银行业分析师王剑的解读，这其中包括住房按揭
、商用房按揭、汽车贷款等
，而住房按揭是最为主要的，“不管房市好坏，每月总会有刚需购房的
，所以个人长贷数据每月都较稳定。”

　　煤炭企业几十亿存着拿利息

　　《第一财经日报》记者了解到，在企业贷款罕见下降的拖累下，7月新增贷款“跳水”与企业有效信贷需求持续低迷有关。

　　央行数据显示
，7月企业中长期贷款新增1514亿元
，环比少增2591亿
；短期贷款减少2011亿元，环比少增3992亿
。

　　信贷表现不佳表明企业投资意愿不足
。中国银行(3.500, 0.10, 2.94%)国际金融研究所副所长宗良告诉本报记者：“M1和M2‘剪刀差’扩大与资金没有投入到固定的地方去有关。”

　　在央行调查统计司司长盛松成看来

，当前上述“脱实入虚”的情况已经形成了企业的流动性陷阱。他此前表示
，大量的货币发行出来以后并没有能够迅速地拉动经济，也就是企业没有进行有效投资
，M2增速因此没有提高，这些钱一直停留在企业的活期存款账户上。

　　多名接受本报记者采访的银行业内人士也表示，如今无论是国企还是民企、产能过剩行业还是一些新能源领域，都存在持币待投的情况
。

　　“一些煤炭集团的存款上升规模高达几十亿元。”太钢集团财务公司负责人告诉本报记者
，该集团今年活期存款资金比往年高了约10亿元。

　　“过去煤炭企业不需要提前备储
，到期转贷或到期发债转贷即可，但今年由于债券违约事件频发，煤炭企业到期还债规模高达百亿，为解决还贷压力
，企业会累积资金
。”该负责人表示，“一旦发生债券违约或负面新闻，贷款成本都会急剧上升。”

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